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2024-09-09，华福证券发布一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，需求逐步恢复，行业拐点将至。
报告具体内容如下：
投资要点： 本周核心观点： 我们梳理了行业代表性公司中报中对于需求端相关表述，我们认为，进入三季度末四季度初，军工行业需求端有望进一步恢复，考虑到24H1供应链中上游企业存货较高，订单逐步签订后或可体现于24Q4报表收入端，预计行业拐点将至。 资金层面，军工板块融资余额占比持续提升，或反映杠杆类资金对军工板块偏好提升；此外，ETF资金已连续五周做出净流入行为，据过往该类资金行为分析，或进一步表面指数正不断筑底，反弹或已不远。 估值层面，截止9月6日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）41.53倍，分位数2.36%，处于“十四五”以来第二低位（第一为2.2日），安全边际较高，配置价值大。 基于以上，我们仍然维持前期观点，即行情或先以主战装备困境反转为主，再为“新质作战力”这一更具量级弹性方向，建议关注如下： 1）思路一：主战装备困境反转： ①航空：【中航沈飞（600760）】、【光威复材（300699）】、【中航高科（600862）】、【中航西飞（000768）】； ②发动机：【航发动力（600893）】、【图南股份（300855）】、【华秦科技】； ③航天特种装备：【航天电器（002025）】、【菲利华（300395）】； ④信息化：【中科星图】、【海格通信（002465）】。 2）思路二：从0-1的“新质作战力”： ①“三高一低”：【北方导航（600435）】、【国科军工】； ②无人化：【航天电子（600879）】； ③水下：【西部材料（002149）】。 ④数据链：【七一二（603712）】、【新劲刚（300629）】。 本周行情回顾 本周（9.2-9.6）申万军工指数（801740）下跌3.15%，同期沪深300指数下跌2.71%，相对超额-0.44pct；同期在31个申万一级行业中排名第22位，表现居于中位。自2024年5月至今，申万军工指数跌幅9.71%，同期沪深300指数跌幅10.35%，相对超额0.64pct，在31个申万一级行业中排名6位，相较上周（8.26-8.30）依旧持平，整体表现较为平淡，看好下半年行业需求恢复带动的板块行情修复。 各细分领域中，我们观测到本周各细分板块区分度较小，和指数表现相差不大，其中信息化方向相对超额明显，或因其部分标的和“智能驾驶”主题重合，跟随本周“智能驾驶”热度相对超额。 本周涨幅前十个股大多受业绩驱动或事件驱动，日发精机（002520）在8.29日晚发布半年报，二季度归母净利润实现扭亏，结束过去7个季度的亏损局面，随后9月后持续发酵多日涨停；中光学（002189）、合众思壮（002383）、中海达（300177）等标的或受益于“智能驾驶”主题热度；中船科技（600072）或受9.2日“中国船舶拟吸收合并中国重工（601989）”公告带动。 本周跌幅前十的个股多为财报季后补跌。立航科技（603261）、超卓航科中报归母净利润增速低于-45%，新光光电续亏，中报发布后开启阴跌。 风险提示：行业需求恢复进度不及预期
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